ศูนย์วิจัยกสิกรไทย
  • อัตราเงินเฟ้อทั่วไปของไทยอยู่ที่ร้อยละ -0.53 (YoY) ในเดือนม.ค. 2559 ติดลบต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 13 ขณะที่ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานชะลอลงตลอด 4 เดือนที่ผ่านมา มาอยู่ที่ร้อยละ 0.59 (YoY) ซึ่งสะท้อนว่า สถานการณ์ราคาสินค้าและบริการในส่วนอื่นๆ นอกเหนือจากราคาน้ำมัน ยังคงทรงตัวอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำ ตามการฟื้นตัวอย่างช้าๆ ของกำลังซื้อผู้บริโภค
  • การฟื้นตัวในกรอบที่จำกัดของราคาน้ำมันในตลาดโลก อาจมีผลต่อเนื่องให้ราคาสินค้า/บริการในภาพรวม ทรงตัวอยู่ในระดับต่ำอย่างต่อเนื่อง และทำให้ศูนย์วิจัยกสิกรไทย มองว่า ค่าเฉลี่ยอัตราเงินเฟ้อทั่วไปในปี 2559 มีโอกาสชะลอตัวต่ำลงหลุดกรอบล่างของตัวเลขคาดการณ์ที่ร้อยละ 0.8-1.8 ซึ่งศูนย์วิจัยกสิกรไทยจะติดตามการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันในตลาดโลก และท่าทีของการเจรจาระหว่างประเทศผู้ผลิตน้ำมันทั้งในและกลุ่มโอเปกในเดือนก.พ. นี้อย่างใกล้ชิด เพื่อทบทวนกรอบประมาณการเงินเฟ้อ และสมมติฐานราคาน้ำมันอีกครั้ง
  • อัตราเงินเฟ้อทั่วไปของไทยอยู่ที่ร้อยละ -0.53 (YoY) ในเดือนม.ค. 2559 โดยนับเป็นตัวเลขเงินเฟ้อที่อยู่ต่ำกว่าระดับร้อยละศูนย์เป็นเดือนที่ 13 ติดต่อกัน (ต่อเนื่องจากร้อยละ -0.85 YoY ในเดือนธ.ค. 2558) ซึ่งสะท้อนว่า ราคาสินค้าและบริการในภาพรวมของผู้บริโภคยังคงลดต่ำลงกว่าช่วงเดียวกันปีก่อน โดยเฉพาะราคาสินค้าในกลุ่มน้ำมันขายปลีกในประเทศที่ลดลง (-21.7% YoY) สอดคล้องกับราคาน้ำมันในตลาดโลกที่ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบกว่า 12 ปีในกรอบต่ำกว่าระดับ 30 ดอลลาร์ฯ ต่อบาร์เรล และค่ากระแสไฟฟ้าที่ลดลง (-4.1% YoY) ตามรอบการปรับลดอัตราค่าไฟฟ้าอัตโนมัติ Ft เดือนม.ค.-เม.ย. 2559 นอกจากนี้ การที่เกษตรกรหันมาปลูกพืชผักที่ใช้น้ำน้อยในช่วงภัยแล้ง ก็ทำให้มีปริมาณผัก/ผลไม้ออกสู่ตลาดมากขึ้น ซึ่งก็ส่งผลต่อเนื่องให้ภาพรวมราคาสินค้าในหมวดอาหารสดยังคงทรงตัวอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำ

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (ที่ไม่นับรวมการเคลื่อนไหวของราคาในกลุ่มอาหารสดและพลังงาน) ยังคงชะลอตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 4 มาอยู่ที่ ร้อยละ 0.59 (YoY) ซึ่งต่ำสุดนับตั้งแต่เม.ย. 2553 สถานการณ์ดังกล่าวสะท้อนว่า ราคาสินค้าและบริการในส่วนอื่นๆ (นอกจากน้ำมัน) ก็มีแรงกดดันน้อยลงตามทิศทางกำลังซื้อของผู้บริโภค/ภาคประชาชนที่ยังคงฟื้นตัวอย่างช้าๆ รวมถึงยังอาจเป็นผลมาจากการปรับลดราคาสินค้าอุปโภคบริโภคบางรายการลงมาตามโครงสร้างต้นทุนที่ทบทวนใหม่ หลังจากราคาน้ำมัน/ราคาวัตถุดิบ และต้นทุนค่าขนส่ง ลดต่ำลงด้วยเช่นกัน

  • แม้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะติดลบต่อเนื่อง แต่ก็ยังคงสามารถอธิบายได้ว่า เป็นผลมาจากราคาพลังงาน (โดยเฉพาะราคาน้ำมัน) ที่ลดต่ำลง น่าจะสะท้อนว่า ไทยยังไม่เข้าข่ายเผชิญกับความเสี่ยงจากภาวะเงินฝืดในขณะนี้ ซึ่งจากการติดตามดูเครื่องชี้การใช้จ่ายของภาคครัวเรือน อาทิ ดัชนีการอุปโภคบริโภคภาคเอกชน ปริมาณการจัดเก็บภาษีมูลค่าเพิ่ม ตลอดช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ก็ยังคงพบว่า การบริโภคภาคเอกชนยังคงขยายตัว ซึ่งอาจเป็นนัยว่า ราคาน้ำมันที่ต่ำมีผลบวกทางอ้อมต่อภาวะการบริโภคและการครองชีพของครัวเรือน เพราะช่วยให้ราคาสินค้าและบริการยังคงสามารถทรงตัวอยู่ในระดับต่ำ และ/หรือยังไม่ปรับตัวสูงขึ้น
  • สำหรับแนวโน้มเงินเฟ้อในปี 2559 ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ประเมินว่า การฟื้นตัวในกรอบที่จำกัดของราคาน้ำมันในตลาดโลก อาจมีผลต่อเนื่องให้ราคาสินค้า/บริการในภาพรวม ทรงตัวอยู่ในระดับต่ำอย่างต่อเนื่อง ซึ่งทำให้มีความเป็นไปได้ที่ค่าเฉลี่ยอัตราเงินเฟ้อทั่วไปในปี 2559 อาจต่ำลงหลุดกรอบล่างของตัวเลขคาดการณ์เงินเฟ้อที่ร้อยละ 0.8-1.8 ของศูนย์วิจัยกสิกรไทย และเป็นไปได้ว่า อัตราเงินเฟ้อของไทยจะมีค่าเฉลี่ยรายปีที่ต่ำกว่ากรอบเป้าหมายเงินเฟ้อปี 2559 ของธปท. ซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 2.5 ± 1.5 (หรือในช่วงร้อยละ 1.0-4.0) ติดต่อกันเป็นปีที่สอง

ทั้งนี้ ศูนย์วิจัยกสิกรไทย มองว่า สถานการณ์เงินเฟ้อหลุดกรอบเป้าหมายดังกล่าว อาจจะยังไม่กดดันให้ธปท. ต้องปรับเปลี่ยนท่าทีมาใช้เครื่องมือผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมในทันที โดยธปท. อาจจะยังสามารถยืนอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ร้อยละ 1.50 เพื่อรอประเมินโมเมนตัมการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย ซึ่งถูกคาดหมายว่า จะทยอยได้รับอานิสงส์จากการใช้จ่ายและมาตรการกระตุ้นของภาครัฐ โดยอาจเก็บทางเลือกในการปรับลดดอกเบี้ยไว้ใช้ในยามจำเป็น หากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไม่เป็นไปตามที่คาด

ขอบคุณข้อมูล จาก : ศูนย์วิจัยกสิกรไทย